宝博体育二姨看时尚：财报季奢侈品巨头悲喜不同；欧莱雅年销售额破3000亿；科蒂连续14个季度业绩超预期

　　进入财报季，上周不少公司密集发布财报。爱马仕去年收入大涨逾21%，净利涨28%；而开团2023财年实现营收196亿欧元，下滑4%；若加上早先已经公布财报的LVMH和历峰集团，四大奢侈品巨头交出的成绩单，可以清晰看到谁是绩优生，谁是差生。这也难怪，今年唯有爱马仕敢大声宣布继续涨价的计划，其他奢侈品巨头都只能藏着掖着不敢明示。

　　成绩单直接对比打脸的还有美妆巨头们，这周它们也都交了“作业”。欧莱雅集团2023年销售额破3100亿元，同比增长11%；联合利华2023年总营业额4621亿元；雅诗兰黛集团2024财年Q2实现净销售额42.8亿美元，有机净销售额同减8%；科蒂（Coty）2024财年Q2营收为17.3亿美元，同比增长13%，连续 14 个季度业绩超出预期。

　　巴黎时间2月9日上午8时，法国奢侈品牌 Hermès（爱马仕）公布了截至2023年12月31日的2023财年第四季度及全年财务数据：全年营收为134亿欧元，按固定汇率计算增长21%，按当前汇率计算增长16%；经常性营业利润达57亿欧元，按固定汇率计同比增长20%；净利润达43亿欧元，按固定汇率计同比增长28%。

　　此外，尽管（2022财年第四季度）美洲和亚洲的比较基础极高，爱马仕2023财年第四季度营收仍达到了33.64亿欧元，按固定汇率计算增长18%，按当前汇率计算增长13%，成功延续了第三季度的积极趋势。

　　按业务分，爱马仕铂金包所在的皮具和马具部门销售额大涨16.7%至55.47亿欧元，成衣配饰业务大涨28.2%至38.79亿欧元，高端珠宝和腕表大涨23.2%至6.11亿欧元，涵盖珠宝和家居的其它部门收入增长25.8%至16.53亿欧元，丝绸纺织业务增长15.6%至9.32亿欧元，香水美妆销售额增长11.7%至4.92亿欧元。

　　点评：爱马仕作为行业的定海神针，今年的增速继续领跑奢侈品行业，高净值人群依然最能抗周期经济波动。

　　巴黎时间2月8日开盘前，法国奢侈品巨头 Kering（开团）公布了截至12月31日的2023财年第四季度及全年关键财务数据：2023财年营收同比下滑4%至196亿欧元，在可比基础上下滑2%。其中，第四季度营收49.67亿欧元，较去年同期同比下滑6%。相比2023财年第三季度低于预期的表现（总销售额在报告基础上同比下跌13%，在可比基础上同比下跌9%），开云集团业绩的总体走势正趋于平稳。

　　点评：其他奢侈品集团增长只是趋缓，开云却是负增长，可见形势之严峻。这样的业绩表现，恐将又引来激进投资者的围猎。

　　巴黎时间2月8日，欧莱雅集团发布2023年财报。截至2023年12月31日，集团销售额同比增长7.6%，达到创纪录的411.825 亿欧元（约合 3192.18 亿元人民币）。

　　欧莱雅集团在除北亚市场以外的各个地区的销售额均获得一定程度的增长。北美地区同比增长11.8%；欧莱雅在其核心的所有西欧和中欧国家的表现都较好，同比增长16%。拉丁美洲的销售额更是实现了6.22亿欧元（约合人民币48.2亿元）的销售额，显著增长24.4%，北亚市场销售额为106亿欧元（约合人民币821.7亿元），同比下降0.9%。高档化妆品部增速趋缓，同比增长4.5%，消费品部门同比增长12.6%，超150亿欧元（约合人民币1162.9亿元），实现了30多年来的最佳增长。皮肤科学美容部同比增长28.4%，增长速度是全球皮肤美容市场的两倍，并实现了连续第六年的两位数增长，销售额也在短短三年内翻了一番多。

　　点评：欧莱雅在策略上一直具有谋略，互补品牌组合以及线上线下全渠道营销战略，以及在创新投资的持续加码，让欧莱雅的美妆市场扩张之路值得期待，势头强劲。

　　2月5日深夜，集团发布2024财年第二季度财报，在截止至12月31日的第二季度，集团实现净销售额42.8亿美元，同比下降7%。该公司表示，有机销售额下降了8%，反映了“亚洲旅游零售的预期挑战以及中国大陆高档美容产品的疲软”。归属于公司的净利润为3.13亿美元，同比下降21%。在中国市场，Lamer 在中国大陆零售渠道的销售额实现两位数增长，Estée Lauder 品牌在抖音平台实现了三位数的销售额增长。同时雅诗兰黛集团还宣布作为2025和2026财年利润恢复计划的一部分，将裁员3%～5%，预计会波及1800-3000名员工。预计通过重组计划推动营业利润增加11亿至14亿美元。

　　点评：系列措施的背后可以看出雅诗兰黛渴望变革的决心。收效如何，两年半后见分晓。

　　2月8日，发布2023年第四季度及全年财报。财报显示，2023年，联合利华基本销售增长7%，总营业额为596亿欧元（约合人民币4621亿元），同比下滑0.8%，以人民币兑欧元实时汇率计算，高于2022年4381亿元；营业利润为98亿欧元（约合人民币760亿元），同比下滑9.3%。

　　美容健康部门基本销售额增长8.3%，成交量增长4.4%，价格增长3.8%。亚太非地区销售额降至44%。

　　联合利华还宣布称签署了收购美国高端生物科技护发品牌K18的协议，此次收购更加彰显了联合利华布局高端美容线的决心。联合利华继DTC女性健康品牌Perelel的种子轮融资后，还领投了其近期的A轮融资宝博体育。

　　点评：联合利华认为女性健康是一个长期资金不足、研究不足以及服务短缺的领域。这意味着，未来这块领域将是投资热土？

　　2月7日，Coty公司公布了2024财年Q2和上半年财务数据。Coty集团第二财季报告销售额增长13%，LFL（在可比基础上）增长11%，业绩连续14个季度超出预期；上半财年报告销售额增长16%，LFL 增长14%，超出了此前LFL增长11%至13%的指引。

　　旗下高端香水品牌增长率超过10%，2024年上半财年，Coty大众美妆部门的净收入达11.82亿美元（约合人民币85.06亿元），同比增长8%；第二季度，该部门实现营收6.05亿美元（约合人民币43.54亿元），占化妆品销售额的35%，同比增长7%。

　　高端美妆和大众美妆业务的电商营收增长超过20%，电商渗透率达到20%左右。高端美妆业务几乎在所有市场都实现了稳健增长。在大众美妆领域，日本、澳大利亚和新西兰市场的增长率达到了两位数。中国大陆市场，高端美妆业务销售额同比增长两位数，在海南的销售额更是同比增长了一倍以上。

　　点评：对于中国市场的布局，科蒂集团一直都在不断加码，频繁布局，也获得不错的成绩。

　　在2024财年Q2，Tapestry集团销售额同比增长3%至20.8亿美元，超过分析师预期，主要得益于中国市场收入高达19%的增幅推动。期内，核心品牌Coach收入增长6.4%至15.4亿美元，Tabby手袋的销量比去年几乎翻了一番，抵消了Kate Spade和Stuart Weitzman两个品牌的下滑。

　　点评：Tapestry的改革卓有成效，尤其是核心品牌的改变效果立竿见影，对中国市场的营销策略得宜，才能逆势获得19%的增长。投注中国，仍是众多国际品牌的制胜密码。

　　点评：相比Tapestry，Capri集团略显增长乏力，后劲不足。双方宣布合并收购不到一年，如今差距加大，恐将加大Capri管理团队日后获取新集团“议事权”的难度。

　　2月6日收盘后，The North Face、Vans、Timberland、Supreme 等户外和潮流品牌的母公司、美国服饰巨头VF威富集团，公布了2024财年Q3关键财务数据，销售额下降16%至30亿美元，净亏损达4250 万美元，较去年同期的盈利5.079亿美元大幅下降。

　　点评： 即使The North Face 在大中华区销售增长31%，仍难掩盖VF集团连续第六个财季收入下滑的窘境，压在VF集团身上的不只有增长难题，还有负债和库存。该集团恐怕已在认真考虑出售 Supreme 和 Timberland 两大品牌。

　　受益于中国市场销售额高达30%的增幅推动，Ralph Lauren第三财季收入增长5%至19.3亿美元，超过分析师预期，毛利率为66.4%，全球库存减少15%。根据计划，该集团计划未来三年内开设250家新店，重点关注排名前30的国际城市，特别是北美、欧洲和中国等市场。

　　点评：启动高端化和数字化转型；在线上，品牌加大了对千禧一代的营销投入；从2018年以来，品牌平均价格涨价80%，价格逐步在往奢侈品层面靠拢，Ralph Lauren似乎找到了自己的生存之道。

　　2月9日，欧莱雅集团宣布对中国本土高端香水香氛品牌观夏to summer进行少数股权投资，进一步突显欧莱雅对中国美妆品牌的坚定承诺与合作意愿。该交易由欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司进行，并得到欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD的支持。

　　观夏创立于2018年，凭借昆仑煮雪、颐和金桂等一系列产品引发了本土消费者的情感共鸣。

　　点评：从各大奢侈品集团的财报可见，香水已经成为各公司增速最快的品类之一，布局香水赛道、利用投资卡位中国本土香水市场是巨头们的“阳谋”。